| 本文经授权转载自微信公众号“高校筹资联盟”
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| ID：gxczlm
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| 作者：杨维东
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本文图片均来自“高校筹资联盟”微信公众号
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世界一流大学并不是建在空中楼阁上的，它既需要强大当期资金支持，也离不开多元化投资的永续捐赠基金，以抵御财务风险，保持大学的可持续发展。
世界一流大学并不是建在空中楼阁上的，它既需要强大当期资金支持，也离不开多元化投资的永续捐赠基金，以抵御财务风险，保持大学的可持续发展。
不同于我国办大学模式，美国大学大多各自为战，即便是传统公立大学，如加州大学系统、德州大学系统以及密歇根大学，其州政府拨款也不高，普遍低至10%左右，说话底气就大打折扣，相应的公立大学私立化管理趋势也日益显现。
不同于我国办大学模式，美国大学大多各自为战，即便是传统公立大学，如加州大学系统、德州大学系统以及密歇根大学，其州政府拨款也不高，普遍低至10%左右，说话底气就大打折扣，相应的公立大学私立化管理趋势也日益显现。
美国联邦政府除了有限的学生资助以及科研项目以外，对大学并没有太多的资金支持。不仅如此，政府还正在致力于向大学的捐赠基金征税，这让大学校长们头疼不已。
美国联邦政府除了有限的学生资助以及科研项目以外，对大学并没有太多的资金支持。不仅如此，政府还正在致力于向大学的捐赠基金征税，这让大学校长们头疼不已。
本期我们将汇编整理、简要分析世界一流大学领头羊哈佛大学上一年度的财务数据，其中当然也包括筹资与社会捐赠情况，供大家参考。
本期我们将汇编整理、简要分析世界一流大学领头羊哈佛大学上一年度的财务数据，其中当然也包括筹资与社会捐赠情况，供大家参考。
另外值得一提的是，中共中央、国务院近日印发的《中国教育现代化2035》再次强调，完善多渠道教育经费筹措体制，完善国家、社会和受教育者合理分担非义务教育培养成本的机制，支持和规范社会力量兴办教育。教育部在2019年若干工作要点中，第一条就提到了完善教育经费投入保障机制，健全教育财政投入机制。完善非义务教育培养成本分担机制。优化教育经费投入使用结构，加强教育经费使用管理。工作措施中还提到推动落实完善扩大教育社会投入政策。推动各地建立拨款、资助、收费“三位一体”标准动态调整机制。
另外值得一提的是，中共中央、国务院近日印发的《中国教育现代化2035》再次强调，完善多渠道教育经费筹措体制，完善国家、社会和受教育者合理分担非义务教育培养成本的机制，支持和规范社会力量兴办教育。教育部在2019年若干工作要点中，第一条就提到了完善教育经费投入保障机制，健全教育财政投入机制。完善非义务教育培养成本分担机制。优化教育经费投入使用结构，加强教育经费使用管理。工作措施中还提到推动落实完善扩大教育社会投入政策。推动各地建立拨款、资助、收费“三位一体”标准动态调整机制。
这些提法并不陌生，至于如何落实，我们将拭目以待。本期内容中关于哈佛大学多元筹资及学生资助的内容可以作为参考。
这些提法并不陌生，至于如何落实，我们将拭目以待。本期内容中关于哈佛大学多元筹资及学生资助的内容可以作为参考。
有多少钱？
有多少钱？
有多少钱？
2017-2018财年，哈佛大学收入共计52亿美元，同比上升4个百分点，盈余1.9亿美元，捐赠基金规模接近400亿美元，上年投资收益率10%。
2017-2018财年，哈佛大学收入共计52亿美元，同比上升4个百分点，盈余1.9亿美元，捐赠基金规模接近400亿美元，上年投资收益率10%。
大学净资产达到了470亿美元，比上年增长了30亿美元，这主要得益于投资收益与捐赠。
大学净资产达到了470亿美元，比上年增长了30亿美元，这主要得益于投资收益与捐赠。
钱从哪来？
钱从哪来？
钱从哪来？
52亿美元的运营收入中，捐赠基金贡献了18亿美元，同比上升2%。
52亿美元的运营收入中，捐赠基金贡献了18亿美元，同比上升2%。
其捐赠基金支出率（从捐赠基金提取的用于当年支出的部分占捐赠基金净值的比例）为5.2%，哈佛大学拟定的支出范围在5.0%-5.5%之间。
其捐赠基金支出率（从捐赠基金提取的用于当年支出的部分占捐赠基金净值的比例）为5.2%，哈佛大学拟定的支出范围在5.0%-5.5%之间。
学费收入只占到了全部收入的22%。捐赠及其投资收益共占到了收入的44%，其中投资收益35%，当年捐赠占到了9%。
学费收入只占到了全部收入的22%。捐赠及其投资收益共占到了收入的44%，其中投资收益35%，当年捐赠占到了9%。
大学整体（下表左）及分院系收入来源情况：
大学整体（下表左）及分院系收入来源情况：
钱花到哪了？
钱花到哪了？
钱花到哪了？
在去年50亿美元的总体支出中，工资及员工福利恰好占到了一半（哈佛大学一线教员2400人）。
在去年50亿美元的总体支出中，工资及员工福利恰好占到了一半（哈佛大学一线教员2400人）。
值得一提的是，奖学金及其他学生福利支出达到1.5亿美元，其他部分详见下表左半部分：
值得一提的是，奖学金及其他学生福利支出达到1.5亿美元，其他部分详见下表左半部分：
学费多少？
学费多少？
学费多少？
哈佛大学现有各类学生3.6万人。在学生获得奖学金的情况下，所在家庭只要承担年均1.2万美元的学费。
哈佛大学现有各类学生3.6万人。在学生获得奖学金的情况下，所在家庭只要承担年均1.2万美元的学费。
55%的哈佛文理学院学生能够获得支持基本生活开支的奖学金，本年平均的标准超过了5.3万美元。
55%的哈佛文理学院学生能够获得支持基本生活开支的奖学金，本年平均的标准超过了5.3万美元。
如下图所示，20%以上的学生能够实现家庭0支出，100%的学生能够实现毕业时没有债务负担。
如下图所示，20%以上的学生能够实现家庭0支出，100%的学生能够实现毕业时没有债务负担。
哈佛文理学院对家庭年收入6.5万美元以下的学生施行了免学费政策；而家庭收入6.5万至15万元的家庭，则需要支付年收入的0-10%；15万美元以上年收入的家庭，要支付更高比例的年收入。
哈佛文理学院对家庭年收入6.5万美元以下的学生施行了免学费政策；而家庭收入6.5万至15万元的家庭，则需要支付年收入的0-10%；15万美元以上年收入的家庭，要支付更高比例的年收入。
在没有奖学金的情况下，2018-2019年的哈佛学费为4.6万美元，加上学杂费及住宿费，约需要6.7万美元。
在没有奖学金的情况下，2018-2019年的哈佛学费为4.6万美元，加上学杂费及住宿费，约需要6.7万美元。
谁在管钱？
谁在管钱？
谁在管钱？
从哈佛大学的组织机构图可以看出，除了教务系统这一分支不管钱之外，其他行政体系均涉及财务职能。
从哈佛大学的组织机构图可以看出，除了教务系统这一分支不管钱之外，其他行政体系均涉及财务职能。
校长直管的校友与发展事务副校长负责筹款，常务副校长分管的财务副校长负责日常财务工作，此外还有司库与哈佛管理公司在负责财务管理与投资工作。
校长直管的校友与发展事务副校长负责筹款，常务副校长分管的财务副校长负责日常财务工作，此外还有司库与哈佛管理公司在负责财务管理与投资工作。
谁负责筹款？
谁负责筹款？
谁负责筹款？
哈佛大学筹款模式属于典型的去中心模式（Decentralized），就是充分发挥了院系的筹款作用，形成了千帆竞发的筹款格局，由学校的发展事务办公室（DUO）负责统筹。
哈佛大学筹款模式属于典型的去中心模式（Decentralized），就是充分发挥了院系的筹款作用，形成了千帆竞发的筹款格局，由学校的发展事务办公室（DUO）负责统筹。
不过如下图所示，一个例外是哈佛文理学院，它的筹资主管兼任学院副院长，需要同时向院长和主管筹资的副校长汇报，可见其份量。
不过如下图所示，一个例外是哈佛文理学院，它的筹资主管兼任学院副院长，需要同时向院长和主管筹资的副校长汇报，可见其份量。
毕竟这个学院的捐赠基金规模就达到了160亿美元，远超过了其他大学。
毕竟这个学院的捐赠基金规模就达到了160亿美元，远超过了其他大学。
筹了多少钱？
筹了多少钱？
筹了多少钱？
由前校长福斯特（Faust）推动的于2013年开始的筹款运动，原来设置的目标是65亿美元，但去年6月定格在96亿美元。
由前校长福斯特（Faust）推动的于2013年开始的筹款运动，原来设置的目标是65亿美元，但去年6月定格在96亿美元。
由于部分收入属于跨年度捐赠，上一财年当年实现捐赠收入近15亿美元，其中哈佛文理学院一家就筹集了32亿美元。
由于部分收入属于跨年度捐赠，上一财年当年实现捐赠收入近15亿美元，其中哈佛文理学院一家就筹集了32亿美元。
不过筹款多、投入也大，仅哈佛文理学院的筹款团队就有169名员工，年度预算2850万美元。
不过筹款多、投入也大，仅哈佛文理学院的筹款团队就有169名员工，年度预算2850万美元。
相应的，美国大学筹款的马太效应也是越发明显。
相应的，美国大学筹款的马太效应也是越发明显。
然而即便如此，VSE报告显示，哈佛筹款金额仅相当于美国大学整体筹款规模的5%，而据不完全统计，清华大学年度筹款约占到了我国大学筹款总体规模的20%左右。
然而即便如此，VSE报告显示，哈佛筹款金额仅相当于美国大学整体筹款规模的5%，而据不完全统计，清华大学年度筹款约占到了我国大学筹款总体规模的20%左右。
哈佛大学原校长福斯特
哈佛大学原校长福斯特
筹到的钱是谁的？
筹到的钱是谁的？
筹到的钱是谁的？
从捐赠基金的院系分布情况，可以看出哈佛文理学院FAS占据相当部分。
从捐赠基金的院系分布情况，可以看出哈佛文理学院FAS占据相当部分。
此外，附属医院、商学院、法学院也是捐赠基金大户。
此外，附属医院、商学院、法学院也是捐赠基金大户。
这一分散式捐赠基金管理格局也是和哈佛大学高度的去中心化筹款模式相对应的。
这一分散式捐赠基金管理格局也是和哈佛大学高度的去中心化筹款模式相对应的。
筹到的钱投到哪了？
筹到的钱投到哪了？
筹到的钱投到哪了？
2018财年，哈佛捐赠基金净值达到了392亿美元，年均收益10%，超过了8%的投资目标，全年累计向大学输出资金18亿美元，占到了全年总预算的3成以上。
2018财年，哈佛捐赠基金净值达到了392亿美元，年均收益10%，超过了8%的投资目标，全年累计向大学输出资金18亿美元，占到了全年总预算的3成以上。
从下表看出，哈佛投资中私募股权投资和上市股票投资一共占到总投资的47%，也贡献了大部分的投资收益，其中私募投资收益率超过了20%。对冲基金占到总投资的两成，但收益惨淡。
从下表看出，哈佛投资中私募股权投资和上市股票投资一共占到总投资的47%，也贡献了大部分的投资收益，其中私募投资收益率超过了20%。对冲基金占到总投资的两成，但收益惨淡。
自然资源类投资曾经是HMC亏损的主要来源，新任CEO到任伊始便着手抛售南美的自然资源业务，即便如此仍占到了投资的6%，亏损2%。
自然资源类投资曾经是HMC亏损的主要来源，新任CEO到任伊始便着手抛售南美的自然资源业务，即便如此仍占到了投资的6%，亏损2%。
总体来说，正如其CEO指出的，投资活动风险越大，收益越大，今后他们将致力于持续减少非流动性投资的持有，提高投资流动性。
总体来说，正如其CEO指出的，投资活动风险越大，收益越大，今后他们将致力于持续减少非流动性投资的持有，提高投资流动性。