加拿大最大的非银行房贷机构HCG(Home Capital Group)陷入挤兑风暴,一周内超七成存款被挤兑一空,不得不紧急举债利率高达22.5%的高利贷。
悲观者认为,HCG就如同2008年美国次贷危机中破产的贝尔斯登。
有分析认为,如果情况继续恶化,Home Capital Group有可能让政府兜底,“从该公司目前现金下滑的趋势来看,一周内就可见分晓”。
加拿大金融问题研究专家对《国际金融报》记者表示,HCG公司破产概率大幅上升,此次房地产按揭贷款公司股价大幅回落,或许标志着加拿大房地产市场泡沫破裂,不过,这更多是市场的理性回调,不宜过度恐慌。
挤兑风波
HCG是加拿大最大的“另类”抵押贷款机构,主要为那些无法从加拿大五大行获得房贷审批的人,比如新移民、自由职业者等这些信用记录短缺、比较难确认收入的群体获得房贷。面向这些客户的房贷被称为“次优级抵押信贷”,占HCG整个债务资产的62%。
数据显示,截至2016年年底,账面房贷约有180亿加元,其中,84%的房贷源自多伦多所在的安大略省,活期储蓄余额25亿加元,定期储蓄余额133亿加元。
4月26日,HCG股价从17.9加元跌至5.99加元,跌幅达65%。4月27日,高息储蓄账户被取走2.9亿加元,而前一天已经取走4.7亿元。短短两天,HCG的储蓄账户就被挤兑7.6亿加元。截至4月28日,HCG高息储蓄账户余额仅剩5.21亿加元,而在2016年末这一数值为25.3亿加元。
4月26日,HCG紧急举债20亿加元。目前,只有HOOPP基金(安大略省医疗养老金计划)愿意为其提供,不过,资金出借的条件十分苛刻,HCG首次提取的资金总额必须在10亿加元以上,并对该笔资金支付22.5%的高额利息。
安大略省医疗养老金计划(HOOPP)首席执行官(CEO)Jim Keohane表示,不认为HCG是一项风险投资,“投资本身是由大量抵押贷款支撑的。所以,对于我们借给HCG的每1加元,他们都会为我们提供2加元的抵押贷款作为抵押品。那就是我们得到保护之处”。
日前,美国媒体称,Home Capital Group已经将10亿加元的高利贷提到手,而且还在 “积极寻求扩大资金来源”。
破产边缘
树倒猢狲散。有媒体指出,房产经纪人开始与Home Capital Group“失联”,意味着该房贷公司的日常业务也正在受到影响。
加拿大经纪行True North Mortgage 的CEO Dan Eisner称,目前不会对Home Capital Group提供任何的房贷业务往来,因其担心该司的抵押赎回能力已经受到损害。数据显示,True North Mortgage每年与Home Capital Group的业务往来规模在2500万加元左右。
另一家经纪行Butler Mortgage称,许多经纪人正将客户介绍至Home Capital Group的竞争对手处。数据显示,Butler Mortgage每年为Home Capital Group提供1亿加元的业务。
Sentry Investments副总裁兼投资策略师Andy Nasr表示,HCG越来越脆弱的资本状况,将在任何进一步抵押承销方面面临问题。
HCG在最新的声明中表示,将推迟8天至5月11日提交第一季度财报。
目前HCG的信用评级虽然还处于投资级别之上,但是因为面临客户挤兑、华尔街机构做空、资金流动性状况持续恶化,从此次紧急资金流动性协议中规定的22.5%高额利息费用来看,目前HCG的财务处境可能已经接近破产边缘。
据复旦大学金融学博士后、加拿大温莎大学金融系访问学者程永林分析,“2014年至2016年,HCG的房贷违约率仅为0.3%,甚至还要低于加拿大五大商业银行的平均房贷违约率。此外,HCG账面上还有质量不错的房贷,并非同2008年一样,有大量房贷违约的情形。”
不过,近两年,市场不断传出对这家公司的警告信号。
2015年夏天,HCG公司旗下45名房贷经纪人用填报虚假年收入信息的手段,让客户得到15亿到20亿加元房屋贷款的欺诈丑闻被曝光。
今年3月,HCG宣布将公司总裁兼CEO里德(Martin K. Reid)免职。
程永林认为,“虽然HCG不良贷款稳定在未偿贷款总额的0.3%,但是投资者已经开始担心发行人的信用质量,开始从那些高息储蓄账户中撤回资金,这是投资者鉴于公司的负面影响不断上升的情绪问题,HCG公司破产的概率大幅上升。”
路透社报道,知情人士表示,阿波罗全球管理公司、黑石集团及Centerbridge等收购公司均为HCG的潜在买家。
楼市危机?
那么,HCG事件会不会让加拿大房贷业危机会蔓延。
加拿大金融市场专家认为,无法通过银行压力测试的申请房屋贷款者,能够轻易从另外的渠道获得“次级抵押贷款”,这是加拿大温哥华和多伦多及其附近城市房地产市场陷入疯狂的主要原因。
加拿大皇家银行(RBC)曾于3月发表报告指出,多伦多购房可负担能力降至1990年以来最糟糕的水平:购房成本占家庭收入比重创下1990年第二季度以来新高。
根据国际货币基金组织(IMF)“全球房市观察”公布的最新数据,加拿大的房价收入比高居全球第七位。
“从影响力来说,HCG仅占加拿大传统房贷市场的7%,HCG的128.6亿加元担保投资证(GIC)存款是支撑其房贷业务的根基,仅占加拿大房贷市场的1%,没有当年贝尔斯登那么大的规模和覆盖面。”程永林告诉《国际金融报》记者,尽管发生此类事件,但加拿大尚不会发生系统性风险和次贷危机。
程永林指出,加拿大金融制度在结构与功能上与美国大体相似,但彼此在金融市场与金融监管实践方面存在明显的区别:一、加拿大拥有独立的金融消费局,对次级抵押贷款实施严格限制。二、加拿大另一个金融相对稳定的重要经验,就是限制证券化进程。
加拿大金融监管局(OSFI)对银行资本充足率的要求远高于巴塞尔协议的要求。其中,一级资本充足率为7%,总资本充足率为10%。而巴塞尔协议对以上两个比率的要求分别为4%和8%。
美国等许多国家的杠杆率都显著上升,而加拿大的这一比率长期保持在18%以下。
“加拿大银行普遍将风险内容保留在资产负债表上,而美国银行家们趋于将风险脱表,这导致了在房贷债券市场上,券商、发行者和投资者的分隔。最终,投资者根本无法获知债券资产的信用风险,券商和发行者完全不受表外风险影响,因此根本没有任何激励让他们仔细地分析信用风险。加之评级机构也没有尽职,所以表外的信用风险为美国金融危机埋下了隐患。”程永林表示。
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